证券之星消息，近期易成新能（300080）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司以高端碳材、新型储能为业务主线，产业布局涵盖新能源、新材料行业多项业务。涉及新能源行业的主要业务有：风光电站与全钒液流储能电站的开发建设及运营、锂离子电池；涉及新材料行业的主要业务有：超高功率石墨电极、负极材料。

　　在“双碳”目标使命下，我国大力推进新型电力系统建设，新能源发电持续快速发展，我国已经成为全球最大新能源市场，随着技术的逐步提升，成本大幅降低，光伏和风力发电进入平价上网时代。截至2024年底，包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内的中国新能源发电装机达14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模。从分类型投资、发电装机增速及结构变化等情况看，电力行业绿色低碳转型成效显著。据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据，截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。国家能源局于2024年3月18日印发了《2024年能源工作指导意见》，其中明确提出非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。2025年1月1日，《中华人民共和国能源法》正式实施，明确了可再生能源发展的目标和责任，鼓励水电、风能、太阳能等各类可再生能源的开发利用，并强化了能源绿色消费的技术和机制保障。特别是对分布式风电和光伏发电的就近开发利用提供了支持，为分布式发电就近交易、微电网等商业模式奠定了法理基础。

　　2024年以来，光伏市场经历了产品科技赋能提高、由原材料端传导的设备价格下降的巨大变化。各厂家技术水平随着研发不断拔高，产品类型不断升级，原材料端价格成本随着产业链的传导不断降低，组件采购成本大大下降；逆变器市场随着行业内高精尖技术的不断攻破和普及，价格成本也逐步下降。当前市场态势下，设备成本的下降，可有效降低公司光伏发电项目的投资建设成本；设备技术水平的不断优化升级，大大提升了发电效率，缩短了项目投资回收期，降低了投资风险。目前公司在新疆、内蒙古、河南、山东等地持有集中式、分布式光伏、风电电站约600MW，并与国内一线光伏设备企业签署战略合作协议，深耕河南省内光伏电站市场。

　　近年来随着全球对可再生能源和储能技术的需求不断增加，新型储能市场正在快速增长。据国家能源局统计，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦，较2023年底增长超过130%，首次超过抽水蓄能，成为电力系统第二大灵活性调节资源，4小时及以上新型储能电站项目逐步增加，装机占比15.4%。

　　具体到全钒液流电站而言，《十四五新型储能发展实施方案》明确提出将液流电池作为重点技术方向，要求提升其循环寿命、能量效率和经济性，推动规模化应用。《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》提出支持新型储能技术研发和产业化，全钒液流电池因其安全性和长寿命优势被列为重点支持对象。据不完全统计，2024年全钒液流电池并网项目16个，约440MW/1742MWh，较2023年增幅超600%；在建未完工项目745MW/3200MWh，公示及规划中项目约2124.75MW/8886MWh。目前全钒液流电池行业尚未形成绝对的龙头企业，市场竞争格局相对分散，但随着市场规模的扩大和技术的不断进步，到2024年A股上市公司涉及钒电池概念的达47家。目前公司已累计建成全钒液流储能电站125MWh，在建储能电站近300MWh，位居行业前列。

　　2024年以来，锂电池行业政策红利与技术壁垒并行，驱动行业升级。新能源汽车补贴延续及消费品以旧换新政策持续刺激需求增长，带动锂电池产销两旺；储能市场政策推动源网侧与工商业储能装机放量，2025年国内源网侧装机量或超110GWh。同时，出口限制强化正极材料技术管控（如磷酸铁锂制备参数），倒逼企业加速核心技术研发与专利布局，推动行业向高附加值、自主可控方向转型。高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2024年中国锂电池出货量1175GWh，同比增长32.6%，其中动力、储能、数码电池出货量分别为780+GWh、335+GWh、55+GWh，同比增长23%、64%、14%。从技术路线年磷酸铁锂动力电池出货量560+GWh，占动力电池总出货量比例达到72%。本公司产品主要为18650、21700圆柱三元锂电池，主要应用于电动工具细分市场，公司在当前行业中属于新兴企业。

　　石墨电极作为电炉短流程炼钢的关键材料，其未来行业前景十分广阔。随着我国政府推进碳达峰、碳中和目标的实施，电炉短流程炼钢具有能源消耗低、碳排放量低的特点（能源消耗是高炉-转炉炼钢的1/2，碳排放量是高炉-转炉炼钢的1/4），预计2026年即将施行的“碳税”政策，电炉炼钢成本将会比高炉炼钢成本低100-200元/吨，将会加快高炉-转炉长流程工艺调整为电炉短流程工艺进程，这也是钢铁产业绿色低碳转型的必然途径。2024年国内石墨电极国内总产能超过140万吨，总产量63.77万吨，产量同比增长4.9%，产能利用率约占45%。年内石墨电极出口量33.18万吨，占总量的52%；年内国内消耗量30.59万吨，占总量的58.4%。

　　“十四五”以来，《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》《“十四五”原材料工业发展规划》《工业领域碳达峰实施方案》等产业政策更加明确地鼓励发展全废钢电炉短流程炼钢。其中，《工业领域碳达峰实施方案》设定2025年短流程炼钢占比达15%以上、2030年达20%以上的量化目标。同时，全球钢铁行业正朝着低碳冶金技术发展，电炉炼钢占比预计到2050年将提升至60%。

　　当下，随着全球对环保及可持续发展的愈发重视，新能源汽车、储能市场迅猛发展，锂电池需求激增，带动负极材料市场快速扩张。同时，锂离子电池在数码产品应用领域得到进一步拓展，对电池容量、效率、续航能力等方面的要求进一步提高，推动负极企业开发新型负极材料进程加快。根据《中国锂离子电池负极材料行业发展白皮书（2025年）》数据显示，2024年全球负极材料出货量达到220.6万吨，同比增长21.3%，其中中国负极材料出货量达到211.5万吨，全球占比进一步提升至95.9%。

　　从整体来看，2024年负极材料市场价格趋势稳中微降，但整体市场供应量有所增加。负极材料市场整体仍处在以价换量式的严酷市场竞争态势当中，产业的规模效益及成本控制能力成为2024年的竞争重点，降本增效、技术专利壁垒构建成为企业发展的关键因素。《锂离子电池行业规范条件（2024年修订版）》进一步鼓励企业采用先进技术和节能环保的生产工艺，这促使负极企业加大研发投入，提升材料性能和质量；通过优化生产工艺和设备，减少能源消耗和成本。当前，在激烈的市场竞争下，百分之八十的市场份额仍由贝特瑞、杉杉科技、江西紫宸等龙头企业所占据。

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　　光伏、风力电站分别利用了光伏发电技术和风力发电技术，其中光伏发电是通过晶硅板产生的光生伏特效应产生电能，风力发电是通过风力发电机将自然界的风能转换为机械能再将机械能转化为电能，二者均是将产生的直流电通过逆变器转化为交流电，通过升压变压站升压后输送至电网，再通过电网输电线路将电能传输到用电端。

　　报告期内，易成新能全资子公司中原金太阳主要从事光伏、风力发电两种新能源电站的投资建设及运营业务，以获得项目建设收入和电力销售收入为主要盈利模式，主要产品为绿电。中原金太阳公司充分利用平煤神马集团及上市公司下属各个单位的现有屋顶、工业空地、荒山荒地、铁路沿线等场地资源，依托下属专业设计院和专业工程公司，最大限度地利用各种场地，发挥专业优势，开发设计出光伏车棚、光伏大道、光伏墙、光伏铁路、移动光伏等多种光伏场景，全方位开发河南省内市场，在河南具有较大影响力。2024年新增风、光电站并网278MW，累计并网556MW，完成风、光发电量3.82亿度、结算3.44亿度；在2025年计划新增开工建设500MW风、光电站，主要以大型风电为主。

　　液流电池是一种具备较大潜力的电化学储能技术，全钒液流电池是目前技术最为成熟、产业化程度最高的液流电池技术。全钒液流电池具备安全、长寿、低衰减、灵活等多方面优势，钒资源储量丰富且自主可控。全钒液流储能电站是以全钒液流电池为核心构建的大型储能系统，在大规模储能场景中发挥关键作用，可广泛应用于可再生能源并网、电网调峰调频、分布式能源存储等领域，有效解决新能源发电间歇性、波动性问题。

　　报告期内，易成新能孙公司开封时代主要从事全钒液流电池的生产及全钒液流电站的开发、建设和运营，其产品广泛应用于可再生能源并网、电网调峰调频、分布式能源存储等领域，有效解决新能源发电间歇性、波动性问题，提升电力系统稳定性与可靠性。开封时代公司在经营模式上，采用自主研发、生产与销售一体化模式。研发端，持续投入资源攻克技术难题，提升电池性能与效率；生产环节，严格把控质量，确保产品符合高标准；销售方面，积极拓展市场，与能源企业、当地政府等建立紧密合作，提供定制化储能解决方案。同时，开封时代公司与多家高校、科研院所达成深度合作，促进关键技术和科研成果快速转化，为市场拓展与业务增长注入强劲动力。开封时代公司在近两年的实际生产中不断改进生产工艺和生产技术，定做了多台全国首台全钒液流电池自动化生产加工设备，投入使用后实现了多个工艺环节的自动化改造和多项原料的自动化生产。公司当前已完全掌握新一代钒电池技术，打破了传统电堆的装配模式，大大提高了电堆的可靠性及装配自动化程度，与上一代技术相比生产总成本降低了40%。同时，钒电池核心原材料质子膜、双极板全面实现自产，当前已建成600MW全钒液流电池生产线万㎡质子膜生产线万㎡双极板生产线%，行业位次稳居前列。

　　锂电池是一类由锂金属或锂合金为正/负极材料、使用非水电解质溶液的电池，其具有电压高、体积小、质量轻、比能量高、无记忆效应、无污染、自放电小、寿命长等优点。

　　报告期内，易成新能控股子公司易成阳光主要从事锂电池研发、制造及销售，年产能8800万颗，拥有“高倍率优化技术”、“高比能优化技术”、“快充优化技术”、“低温优化技术”、“可靠性优化技术”等多项核心技术，主要产品为18650、21700圆柱三元锂电池，其中18650电池容量范围为2000mAh至3350mAh，共5种；21700电池容量范围为4000mAh至5000mAh，共3种。主要应用于以下领域：1.消费类市场：家用电器、园林工具等；2.小动力类市场：E-Bike、滑板车、电动摩托等；3.小储能类市场：充电宝、便携式储能等领域。易成阳光公司生产实行“增产增销”、“以销定产”模式，即按照销售订单去生产；销售模式采用“直销为主，渠道商为辅”模式；以直销方式在应用领域内争取大客户资源，绑定源头需求；以渠道商销售方式争取小用户群体，降低销售成本，支撑公司现金流。公司主攻的电动工具市场规模较大但市场竞争激烈、竞品众多太欣新材料科技，公司在当前行业中属于新兴企业。

　　石墨电极以石油焦、针状焦为骨料，煤沥青作结合剂，经混捏、压型、焙烧、石墨化、机加工等工序制成，具有耐高温、耐氧化、导电性好的特性，是电炉炼钢过程中的必备导电材料。

　　报告期内，易成新能全资子公司开封炭素、控股子公司福兴科技主要从事石墨及炭素新材料的研制、生产与销售，主要产品为超高功率石墨电极，主要用于电弧炉炼钢，也可用在工业硅炉、黄磷炉、刚玉炉等作导电电极；首成科技、鞍山中特公司拥有针状焦、沥青焦产能10万吨/年，主要用于供给易成新能内部单位作为石墨电极、负极材料的生产原材料。开封炭素公司根据下游需求和产品特征，一般采取“订单+计划”的生产模式，采购由生产保障中心负责，生产保障中心根据销售中心的销售计划制定月度生产计划，并制定相应的采购方案。公司所需的原材料、辅料、机器设备均由生产保障中心统一采购。

　　开封炭素公司具有石墨电极行业的完整产业链，包括针状焦、黏结剂沥青、超高功率石墨电极（UHPΦ350mm-Φ800mm）及特种石墨材料，先后获得了“国家级高新技术企业”“国家专精特新小巨人”“中国煤炭工业科技进步二等奖”“河南省科技进步二等奖”“中国化工学会科技进步二等奖”并发布国家标准三项，在国内大规格超高功率石墨电极领域居龙头地位。

　　负极材料，是电池在充电过程中，锂离子和电子的载体，起着能量的储存与释放的作用。在电池成本中，负极材料约占5%-15%,是锂离子电池的重要原材料之一，广泛应用于数码、储能、动力电池等行业高端领域。

　　报告期内，易成新能子公司易成瀚博、青海天蓝、南阳天成三家公司主要从事石墨化代加工及负极材料成品生产的相关业务，主要产品为锂电池负极材料。2024年，三家子公司深度协作，共同组建成为易成新能10万吨负极材料生产基地，充分利用各生产基地的生产要素、技术水平优势，显现出良好的协同效应。国内市场方面，与负极材料龙头企业建立了稳定合作关系，受托开展预碳化、石墨化及全流程代加工业务，逐步在国内市场中占据了一定份额；海外市场开拓方面进展显著，与某国际客户成功签订《制造外包协议》（ManufacturingOutsourcingAgreement）及《数量承诺协议》（AgreementOnVolumeCommitment）。

　　青海天蓝二期项目建成投产，在行业开工率不足50%的情况下实现满产满销；易成阳光开发8款新产品，18650生产线%以上；开封时代全钒液流储能电站综合转换效率提升至70%，生产成本降低40%，全钒液流电池核心部件全部实现自主研发和生产；南阳天成“年产3万吨高性能锂离子电池负极材料一体化”项目（一期）完成了联合试运转，实现了从原料进厂至负极材料成品出厂的全链条一体化生产，建成了河南省内第一条负极材料全流程一体化生产线。

　　2024年8月，易成新能供应链公司揭牌成立，标志着公司在整合内部资源、优化市场布局方面迈出关键一步。供应链公司定位于易成新能的统一销售平台，与易成新能下属生产单位进行产销对接，统筹协调下属生产单位的石墨电极、负极材料、锂电池等核心产品资源，依托规模化供应优势提升市场议价能力，彻底改变分散经营模式下所属单位存在的“弱小散”和同质化竞争的局面。同时，统一销售平台通过数据共享和需求分析，可动态调整产品结构，精准匹配下游应用场景需求，推动研发端与市场端的双向赋能，为后续拓展高端市场、布局海外业务奠定体系化支撑。

　　一是成立经营管理对标工作专班、经营管理对标办公室，科学设定三年对标要素及路径，高质量完成三年对标管理提升方案；二是加大直接融资、低成本融资和高息短期贷款置换力度，推动上市公司整体融资成本较去年下降0.38个百分点；三是进一步深化“日成本，日利润”管理，在下属单位推广作业成本管理系统，抓好成本控制，划小核算单元，深挖降本潜能，力求各项成本投入效率最高、消耗最低、效益最好，尽最大努力减亏增盈。

　　易成新能充分发挥公司内部产业链优势，做到“能协同尽协同”，实现产业协同提效。鞍山中特立足负极材料产业协同，优先满足公司内部负极材料企业中间相焦需求；首成科技助力开封炭素、福兴科技石墨电极生产，持续供给改质沥青、浸渍沥青；易成瀚博、南阳天成公司持续向易成阳光供给优质、低价负极材料。另一方面，充分利用中国平煤神马集团内部产业资源，易成瀚博配套中宜创芯碳化硅项目，开发高纯石墨碳材料；中原金太阳充分利用天源新能源劳务资源，电站运维能力进一步提高，运维范围已涵盖光伏、风电、储能电站。

　　公司始终高度重视科技创新工作，当前已与北京大学深圳研究生院、清华大学深圳研究生院等十余家高校、科研单位建立联系、开展交流，紧跟前沿趋势，深化产学研合作，进一步拓宽合作渠道。年内参与起草国家、行业标准7项，知识产权授权71项，下属公司技术创新成果获得省级科技进步二等奖1项、行业协会科技进步二等奖3项，有效提升了公司在业内的话语权、软实力和知名度。

　　一是积极对标业内一流企业，进行“四制改革”，年内已完成开封时代、南阳天成、易成瀚博，易成阳光、鞍山中特5家单位“四制改革”工作，精减管理部门29个；二是牢固树立人才优先、人才强企发展理念，积极参加河南省招才引智招聘大会，通过校招、双选会引进高校毕业生97人，进一步充实易成新能高精尖人才储备库。三是深化绩效考核体系改革太欣新材料科技，在“一人一表”绩效考核机制的基础上，实施全员全过程全要素考核，建立季度通报兑现考核奖惩机制，做到考核结果与薪酬发放挂钩联动，全面提升绩效考核管理效能。

　　截至本报告期末，公司合并报表资产总额为132.06亿元，较年初下降21.59%；负债总额为78.22亿元，较年初下降14.63%；净资产总额为53.83亿元，较年初下降29.89%；资产负债率59.23%，较上年增加4.83%。公司资产负债规模下降主要系出售平煤隆基股权影响，另资产负债率有上升主要是因本期开封炭素业绩承诺股份补偿，注销股本3.03亿股，所有者权益减少11.48亿元影响，但仍保持在合理水平。

　　2024年公司实现营业收入34.22亿元，较上年减少64.62亿元，降幅为65.38%，减少原因主要为出售平煤隆基股权及电池片产品销量减少，收入减少。

　　2024年公司实现归属于母公司股东的净利润-8.51亿元，利润下降的主要原因为①受光伏行业竞争加剧，技术更新迭代速度加剧的影响，平煤隆基电池片业务亏损较大；②受市场行情影响，基于审慎原则，本期计提大额减值影响。

　　2024年，随着公司重大资产重组落地，公司光伏电池片制造业务完成出清。公司董事会正式提出，公司坚定“新能源、新材料”战略方向，围绕“高端碳材、新型储能”两大主线，着力在“强主业、调结构、降成本”三个方面狠下功夫，对标行业标杆，发挥自身优势，抓住目前资本运作的有利时机，坚定不移推进战略化并购、产业化重组，推动企业快速做强做大做优，积极提振投资者对上市公司的信心。

　　2025年，中原金太阳力争实现新建风、光电站装机容量500兆瓦，积极推动“源网荷储”一体化建设，最大限度地提升内网消纳能力，全力推进旭信110KV综合升压站及配套线MW风电项目建设；加快易成瀚博快充产品的研发，为开拓数码类电池市场奠定坚实的基础；加快推进光伏材料高强度轻量化矿用悬臂梁项目完成试样制作与验证；易成阳光确保锂电池21线GW全钒液流电池储能系统实现批量生产，全钒液流储能电站综合转换效率力争突破72%。

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　　一是把创新摆在发展的逻辑起点，围绕培育发展新质生产力，实施创新领跑行动。积极推进高品质沥青焦、石墨烯、高性能石墨材料等前瞻性科研引领项目，让创新创造的综合效益充分显现。二是鼓励支持下属各单位创建专精特新、高新技术企业，充分发挥基层各单位自主创新主体地位，构筑高水平的科技创新体系。三是注重引进一流大学、一流专业高层次人才，强化高端人才、专业技术人才和高技能人才三支队伍建设，培植专业研发力量，形成创新发展整体合力。

　　一是坚定“高端碳材、新型储能”为主业，加强前瞻性谋划，推进战略性布局，把横向的相应产业通过整合实现“一企一业、一业一企”，提高企业集中度，解决目前所属单位存在的“弱小散”、同质化等问题。二是加快结构调整，着力解决大而不强、散而不深、收益低下、效率不高等问题，走高端化、差异化路线，合理配置资源，确保高质量供给，提升企业经济效益，增强市场竞争力。三是充分发挥供应链公司优势，全力抢占国内外市场份额，持续开拓石墨电极非钢市场，特种沥青焦、铝制散热器等新产品批量销售，锂电池销量同比增长50%以上。

　　新能源和新材料产业是国家重点扶持和发展的高新技术产业。随着国家碳达峰、碳中和能源转型政策的加快实施，光伏电站投资成本快速下降，光伏行业巨大的增量空间，将成为未来的主力能源，若国家和地方政府对出台的相关政策进行调整，将可能对公司的经营业务产生一定影响。

　　应对措施：通过持续的技术创新提升盈利能力，以应对国家政策调整带来的影响；持续关注国家和各地政府的相关政策，在产业投入时进行充分的调研和论证，并及时调整业务投入，降低政策波动带来的不确定性影响；适时引入外部资本，实现优势互补，分担投资风险。

　　近年来，国家与地方政府先后出台了各种政策扶持新能源、新材料产业的发展，公司面临着良好的发展机遇，但是目前国内经营负极材料、光伏电站的企业数量较多，政策变化加快淘汰落后产能的步伐，一定程度上提高了行业集中度，加剧了行业内头部企业的竞争程度。如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能进一步巩固和提升现有市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。

　　应对措施：公司将积极关注行业市场变化趋势，充分发挥公司的核心竞争力和全产业链优势、技术优势和品牌优势，通过持续增加研发投入，完善公司产业链条，及时调整公司战略规划，进一步强化公司治理和精细化管理，加强内控管理建设，持续提升公司的竞争力。

　　随着市场竞争的加剧，技术更新换代周期逐渐缩短。为保持竞争优势，公司需对产品性能及生产流程持续进行优化升级。公司如果遇到技术研发进度缓慢，技术及产品更新换代速度过快以及技术成果转化不力等不确定性因素，可能导致公司在新技术、新产品研发失败或投入市场的新产品的质量无法满足下游客户的需求，无法如期为公司带来预期的收益，对公司的发展产生不利影响。

　　应对措施：公司将定期进行技术评估和规划，建立定期的技术评估机制，及时了解市场趋势和竞争态势，规划公司的技术发展方向。这有助于提前预估技术更新的需求并进行相应准备。加强研发团队的组织和管理，提升研发团队的整体能力，加强团队协作和沟通，确保研发进度符合预期。强化技术转化能力，加强技术成果的转化和商业化能力。与市场接触紧密太欣新材料科技，确保技术更新换代的产品满足市场需求。建立合适的技术转移机制，提高技术转化的效率。

　　2021年1月5日，开封炭素被美国OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）列入SDN（特别指定国民清单）名单，开封炭素海外订单结算及金融机构贷款受到重大影响，若政治环境持续恶化，美国制裁影响不能消除，或公司采取的相关措施未能有效应对市场环境变化，将继续对开封炭素经营业绩产生不利影响，从而影响公司承诺兑现。

　　应对措施：公司将综合研判个别国家贸易保护主义或政府政策对公司产品出口的影响，增强防范贸易制裁的能力，规避对企业的不利影响，加快融入以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展模式，进一步激发公司的创新潜能和市场竞争优势，强化公司发展的内生动力，降低不可预计风险对公司的影响，多渠道改善公司经营状况，持续提升公司核心竞争力和抗风险能力。

　　近年来我国制造业的发展政策不稳定，公司上下游客户都存在着一定程度的运营压力，市场下行传导压力依然较大，企业面临的不确定、不稳定因素明显增多，资金回笼方面带来了很多不确定因素，一定程度上导致公司应收账款回收的压力增加。随着未来公司经营规模进一步扩大，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。

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　　应对措施：公司将加强对客户的信用管理，加大对客户应收账款催收的力度，提高公司应收账款的质量和回款速度，对于周期较长或金额较大的款项，公司将定期与客户对账，加大款项的追讨力度，增强公司的回款能力，同时将进一步完善公司内控制度，严格规范审批程序，加强产、供、销往来款项的供应链管理，防范应收账款坏账风险，强化法律手段，保障公司合法利益。

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